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□■ アニコム ホールディングス（8715）研究所上場直前初値予想
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公開規模は約19.7億円。上場市場は東証マザーズ。
保険持株会社である当社及び100％子会社であるアニコム損害保険株式会社、
アニコム パフェ株式会社、アニコム フロンティア株式会社の３社により構成。
経営管理及びそれに附帯する業務を行う持株会社として、各事業会社の
経営状況を把握し、グループのリスク管理、コンプライアンスの強化に
努めるとともに、グループとしての事業戦略の策定、グループ間における
シナジー発揮の促進等を業としている。
各事業の内容
(1）損害保険事業（ペット保険） アニコム損害保険株式会社
anicom（動物健康促進クラブ）は、特定保険業者としてペット保険事業を行ってきたが、
平成21年４月２日付で特定保険業を廃業。アニコム フロンティア株式会社は、主にanicom
（動物健康促進クラブ）の保険事務業務の受託を行っていたが、平成21年４月１日以降は
保険事務業務に関わる業務規模を縮小し、anicom（動物健康促進クラブ）の廃業に伴う
コールセンター受付業務及び給付金支払業務を受託。
ペット保険は、契約者が保険契約に基づく保険料を支払い、保険契約期間中に対象となる
ペットが病気やケガで診療を受けたとき、その診療費に対し、約款に基づき保険金を
支払うもの。ペット保険には次のような特徴がある。
1.商品について
対象となる動物は「犬・猫・その他（鳥・うさぎ・フェレット）」。
平成21年12月末時点のアニコム損害保険株式会社における保有契約件数は、282,202件、
種別の加入割合は、犬：89.6％、猫：8.8％、その他：1.6％となっている。
2.販売経路について
販売経路を［１］代理店チャネルと［２］直販チャネルの２つに分類。
［１］代理店チャネルには、ａ．ペットショップ代理店とｂ．一般代理店がある。
以下は詳細
［１］代理店チャネル
ａ．ペットショップ代理店
全国のペットショップに保険代理店を委託するものであり、創業初期から
ペットショップ代理店チャネルの拡充に注力している。
ペットショップ代理店では、アニコム損害保険株式会社の主力商品のひとつである
「どうぶつ健保べいびぃ（ペットショップで販売される満１歳未満の犬・猫を
契約対象とするペット保険）」を販売しており、ペットの購入と同時に保険を
申込むことで、ペットショップの店頭から自宅にペットを連れて帰る、
その瞬間から補償が開始されることになる。
ｂ．一般代理店
既存の専業保険代理店や、店舗型の保険ショップ、企業内の保険代理店等と契約し、
各代理店を通じて募集を行う代理店チャネル。
この中には、銀行、証券会社、生損保会社等の金融機関との業務提携による販売も
含まれ、各代理店が保有する顧客への販売が主となる。
［２］直販チャネル
アニコム損害保険株式会社のコールセンターへの資料請求を通じた加入、
及び同社ホームページにあるオンライン契約サービスを利用した加入を促進するチャネル。
資料請求から契約締結までを、代理店を経由せずに直接顧客と行うことになる。
3.保険金支払いについて
アニコム損害保険株式会社では、全国4,535件（平成21年12月末現在）の動物病院と
提携し、対応病院と呼んでいる。
対応病院においては、契約者は、精算窓口にて同社が各契約者ごとに発行する
「診療記録簿」を会計時に提示することで、支払保険金相当分を差し引いた金額のみを
支払うシステムとなっている。契約者は、後日に別途保険金を請求する手続きが必要ない。
契約者が対応病院を利用することで、同社は月に一度、対応病院から送付される
レセプトに基づき、保険金を一括して対応病院へ支払うことになる。
契約動物ごとに請求書類を調査し、個別に保険金を支払う必要がないため、支払事務の
効率化につながっている。
なお、対応病院におけるレセプト作成については、作成に付帯する費用を同社から
支払っている。
また、契約者が同社のペット保険に対応していない動物病院で診療を受けた場合には、
契約者は一旦精算窓口にて診療費の全額を支払い、後日請求書類を同社に送付することで、
支払保険金相当分が契約者に個別に支払われる。
(2）その他の事業
1.動物病院支援（アニコム パフェ株式会社）
アニコム パフェ株式会社において、動物病院経営に必要となる顧客管理、レセプト精算、
診療明細書の発行等の機能を有しているカルテ管理システム「アニコムレセプター」の
開発、販売、サポート業務等を行っている。
2.出版（アニコム パフェ株式会社）
アニコム パフェ株式会社において、anicom（動物健康促進クラブ）からの委託を受け、
契約者向け季刊誌「PAFE japon」の編集・出版を行っていたが、
平成20年10月（秋号）をもって廃刊。
平成20年４月以降は、動物病院の窓口にて来院者に手渡しする冊子
「PAFE Doc＋hon（パフェ読本）」の編集・出版を行っている。
健康や予防の情報等を提供しており、動物病院の先生と来院者とのコミュニケーション
ツールとして利用されている。
3.保険代理店（アニコム フロンティア株式会社）
アニコム フロンティア株式会社において、取引先企業等を対象として、
損害保険及び生命保険の代理店を行っている。
4.その他（アニコム パフェ株式会社）
主な業務として、アニコム パフェ株式会社において、法人顧客が保有する会員向けに
提供する「ペットのしつけや健康相談サービス」に係る相談業務の受託等がある。
4－9月期（中間）の経常収益構成比は、損害保険事業（ペット保険）98.3％、
その他の事業1.3％。ソルベンシーマージン比率は422.2％。
業績データ （単位：百万円）
決算期 売上高 経常利益 純利益
2008/03
連結 7,267 199 177
単体 495 27 19
2009/03
連結 10,799 -66 -141
単体 352 -1 7
今期中間
2009/09
連結 4,355 111 114
単体 232 45 45
【ポジティブな点】
本年（2010年）初IPO案件
マザーズ銘柄
ペット保険という初物
【ネガティブな点】
地合いの軟化
以上の点を踏まえて
公募価格2,000円のところ
上場直前初値予想は3,500円と予想しました。
━━━━━━━━━━━━━━━ここまで━━━━━━━━━━━━━━━━
〔結果〕
初値は4,000円でした。
安値 3,750円
高値 4,050円
終値 3,760円
公開価格2000円に対して2000円高、100.0％の上昇。
初値出来高は82万1700株。
公募組みの皆さんおめでとうございました。
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