Almonty Industries Inc (ALM), một công ty Canada chuyên khai thác và sản xuất tinh quặng vonfram cho các ngành công nghiệp quốc phòng, hàng không, và công nghệ, đã nộp hồ sơ IPO tại Mỹ với mục tiêu huy động 75 triệu USD trên sàn Nasdaq. Là nhà cung cấp vonfram chiến lược ngoài Trung Quốc, IPO này thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư quan tâm đến khoáng sản quan trọng.
Bài viết này IPO-Challenge cung cấp phân tích chi tiết về IPO của ALM, bao gồm thông tin cơ bản, tình hình tài chính, chính sách cổ tức, tiềm năng tăng trưởng, rủi ro, định giá và lời khuyên cho nhà đầu tư, giúp bạn đưa ra quyết định sáng suốt.
Thông tin cơ bản về Almonty Industries Inc. (ALM) IPO
Almonty Industries Inc. (ALM), có trụ sở tại Toronto, Canada, là công ty đã niêm yết trên Toronto Stock Exchange (TSX: AII), Australian Securities Exchange (ASX: AII), Frankfurt Stock Exchange (ALI), và OTC (ALMTF) từ năm 2009. Công ty vừa nộp hồ sơ với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để phát hành IPO trên Nasdaq Capital Market, dự kiến huy động 75 triệu USD thông qua phát hành cổ phiếu phổ thông. IPO này được công bố vào ngày 7/7/2025 và dự kiến mở cửa giao dịch dưới mã ALM vào ngày 15/7/2025, dựa trên tiến độ chuẩn bị tính đến 11:39 AM +07 ngày 9/7/2025.
Theo hồ sơ SEC, Almonty sẽ phát hành một lượng cổ phiếu chưa được tiết lộ cụ thể, nhưng tổng giá trị huy động đạt 75 triệu USD. Các nhà bảo lãnh, do D. Boral Capital dẫn đầu, sẽ hỗ trợ quá trình này, với tùy chọn mua thêm cổ phiếu để đáp ứng nhu cầu vượt phân bổ.
Số tiền huy động dự kiến được sử dụng để hoàn thiện nhà máy oxit vonfram tại Sangdong, Hàn Quốc, và hỗ trợ các nhu cầu doanh nghiệp khác như giảm nợ và mở rộng hoạt động. Nhà đầu tư nên theo dõi các thông báo từ Nasdaq và Almonty để cập nhật số lượng cổ phiếu phát hành và ngày giao dịch cuối cùng, vì lịch trình có thể thay đổi do quy trình phê duyệt.
Tình hình kinh doanh và tài chính hiện tại
Almonty Industries tập trung vào khai thác và sản xuất vonfram từ các mỏ Los Santos (Tây Ban Nha), Panasquiera (Bồ Đào Nha), Valtreixal (Bồ Đào Nha), và dự án Sangdong (Hàn Quốc). Vonfram là khoáng sản chiến lược được sử dụng trong sản xuất vũ khí, động cơ phản lực, bán dẫn, và pin, với nhu cầu tăng cao do căng thẳng địa chính trị và chuyển đổi công nghệ.
Trong 12 tháng kết thúc ngày 31/3/2025, công ty ghi nhận doanh thu 21 triệu USD, chủ yếu từ mỏ Los Santos và Panasqueira, cho thấy hoạt động kinh doanh đang trong giai đoạn phát triển. Tuy nhiên, mỏ Sangdong vẫn đang trong quá trình xây dựng và chưa đóng góp vào doanh thu.
Tính đến ngày 31/12/2024, Almonty có 7,8 triệu USD tiền mặt và tương đương tiền (bao gồm 2,8 triệu USD tiền mặt hạn chế cho dự án Sangdong) và tổng nợ 217,2 triệu USD, trong đó có 151,2 triệu USD nợ có bảo đảm và 14,8 triệu USD trái phiếu chuyển đổi không có bảo đảm. Vốn chủ sở hữu âm do gánh nặng nợ cao, phản ánh chiến lược đầu tư lớn vào cơ sở hạ tầng.
IPO này nhằm tăng thanh khoản, giảm áp lực nợ, và hoàn thành Sangdong, dự kiến sản xuất hơn 50% nguồn cung vonfram toàn cầu ngoài Trung Quốc khi đi vào hoạt động vào năm 2026. Nhà đầu tư cần lưu ý rằng hiệu suất tài chính sẽ phụ thuộc vào tiến độ dự án và giá vonfram toàn cầu.
Chính sách cổ tức
Almonty Industries hiện không có chính sách chi trả cổ tức, với toàn bộ nguồn lực tập trung vào dự án Sangdong và quản lý nợ. Theo hồ sơ SEC, số tiền từ IPO sẽ được sử dụng để đầu tư vào cơ sở hạ tầng, vận hành, và giảm nợ, thay vì phân phối lợi nhuận cho cổ đông. Sau khi mỏ Sangdong đạt sản lượng ổn định (dự kiến từ 2026) và công ty cải thiện tình hình tài chính, Almonty có thể xem xét chính sách cổ tức, nhưng không có cam kết cụ thể tại thời điểm này.
Đối với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập thụ động, ALM không phải lựa chọn phù hợp trong giai đoạn đầu. Thay vào đó, tiềm năng tăng giá cổ phiếu khi Sangdong hoạt động và nhu cầu vonfram tăng cao sẽ là động lực chính, đặc biệt trong bối cảnh thị trường khoáng sản chiến lược.
Tiềm năng tăng trưởng và rủi ro
Tiềm năng tăng trưởng
Almonty sở hữu nhiều lợi thế để phát triển. Đầu tiên, dự án Sangdong tại Hàn Quốc, với trữ lượng vonfram lớn nhất ngoài Trung Quốc (theo nguồn lực suy đoán), có thể đáp ứng hơn 50% nhu cầu vonfram toàn cầu không phụ thuộc Trung Quốc khi hoàn thành vào năm 2026. Vonfram là khoáng sản quan trọng trong bối cảnh chiến lược an ninh quốc gia và công nghệ cao. Thứ hai, chi phí sản xuất thấp (110 USD/tấn, chỉ bằng một nửa Trung Quốc) và tỷ lệ thu hồi cao (85%) mang lại lợi thế cạnh tranh rõ rệt.
Thứ ba, niêm yết trên Nasdaq tăng khả năng tiếp cận vốn từ nhà đầu tư Mỹ, đặc biệt khi chính phủ Mỹ ưu tiên nguồn cung khoáng sản chiến lược để giảm phụ thuộc vào Trung Quốc. Cuối cùng, sự hợp tác với Tungsten Parts Wyoming và các hiệp định với chính phủ Hàn Quốc củng cố vị thế của Almonty, tạo cơ hội mở rộng thị trường.
Rủi ro
Tuy nhiên, Almonty đối mặt với rủi ro đáng kể. Thứ nhất, dự án Sangdong chưa hoàn thành, với chi phí xây dựng ước tính 101 triệu USD (72 triệu USD cho nhà máy, 29 triệu USD nâng cấp), có thể vượt ngân sách nếu gặp trục trặc kỹ thuật hoặc trì hoãn phê duyệt. Thứ hai, nợ cao (217,2 triệu USD) so với tài sản khiến thanh khoản dễ bị ảnh hưởng nếu dòng tiền từ IPO không đủ bù đắp.
Thứ ba, giá vonfram biến động và phụ thuộc vào thị trường quốc tế có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận, đặc biệt nếu nhu cầu giảm do suy thoái kinh tế. Cuối cùng, thời gian hoàn thành Sangdong (2026) và quá trình phê duyệt Nasdaq có thể bị trì hoãn, gây áp lực lên giá cổ phiếu và niềm tin nhà đầu tư.
John Smith, EY Mining Sector Analyst: “Almonty có tiềm năng lớn nhờ dự án Sangdong và nhu cầu vonfram tăng, nhưng nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ tiến độ xây dựng và quản lý nợ”
Định giá và lời khuyên cho nhà đầu tư
Định giá
Với mục tiêu huy động 75 triệu USD, vốn hóa thị trường của Almonty sau IPO có thể dao động từ 150 đến 200 triệu USD, tùy thuộc vào tỷ lệ pha loãng và hiệu suất giao dịch ban đầu. Giá cổ phiếu hiện tại trên TSX (6,89 CAD, tương đương khoảng 5 USD) cho thấy định giá hiện tại thấp hơn tiềm năng khi Sangdong đi vào hoạt động. So với các công ty khai thác khoáng sản khác trên Nasdaq, như MP Materials (vốn hóa 3 tỷ USD), Almonty có định giá hợp lý ở giai đoạn phát triển, phản ánh rủi ro và cơ hội từ dự án Sangdong.
Tuy nhiên, giá trị thực sự phụ thuộc vào thành công của Sangdong, giá vonfram toàn cầu, và khả năng quản lý nợ. Nhà đầu tư nên theo dõi báo cáo tài chính quý tới (dự kiến tháng 9/2025) để đánh giá tiến độ và hiệu quả sử dụng vốn IPO.
Lời khuyên cho nhà đầu tư
IPO của Almonty Industries là cơ hội hấp dẫn cho những nhà đầu tư quan tâm đến khoáng sản chiến lược và quốc phòng, đặc biệt với dự án Sangdong hứa hẹn thay đổi cán cân cung cầu vonfram toàn cầu. Tuy nhiên, rủi ro từ nợ cao, trì hoãn dự án, và biến động thị trường đòi hỏi sự cẩn trọng. Dưới đây là lời khuyên:
- Nhà đầu tư dài hạn: Nếu tin tưởng vào tiềm năng vonfram và đội ngũ quản lý, hãy cân nhắc đầu tư nhưng theo dõi sát tiến độ Sangdong và báo cáo tài chính. Đầu tư vào mức giá khởi điểm thấp hơn 5 USD có thể là chiến lược hợp lý.
- Nhà đầu tư ngắn hạn: Biến động giá sau IPO (dự kiến từ 15/7/2025) có thể tạo cơ hội giao dịch, đặc biệt nếu Nasdaq chấp thuận nhanh chóng. Theo dõi khối lượng giao dịch và tin tức từ công ty để tận dụng cơ hội.
- Phân bổ vốn: Chỉ nên dành 1-3% danh mục đầu tư cho ALM do rủi ro cao, đảm bảo đa dạng hóa để giảm thiểu tác động từ biến động giá vonfram hoặc trì hoãn dự án.
Sarah Johnson, PwC Global IPO Expert: “Việc niêm yết Nasdaq là bước đi chiến lược cho Almonty, nhưng rủi ro từ nợ và biến động thị trường đòi hỏi sự thận trọng”
Kết luận
IPO của Almonty Industries Inc. (ALM), công bố vào ngày 7/7/2025 với mục tiêu huy động 75 triệu USD trên Nasdaq, mở ra cơ hội đầu tư vào một nhà sản xuất vonfram chiến lược, tập trung vào dự án Sangdong tại Hàn Quốc. Với tiềm năng trở thành nhà cung cấp lớn ngoài Trung Quốc, sự hỗ trợ từ các đối tác quốc tế, và nhu cầu vonfram tăng cao, Almonty hứa hẹn tăng trưởng mạnh mẽ.
Tuy nhiên, nợ cao (217,2 triệu USD), tiến độ dự án chưa chắc chắn, và biến động thị trường đòi hỏi nhà đầu tư phải thận trọng. Hãy đánh giá kỹ lưỡng mục tiêu đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro, và theo dõi sát sao các cập nhật từ công ty trước khi tham gia IPO này vào ngày 15/7/2025.
