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社名	アゼアス
コード	3161
業種	卸売業
上場予定日	2010/04/16
事業内容	防護服・環境資機材事業（防護服、環境対策用資機材等の販売）、たたみ資材事業（畳に関連する資材全般の販売）及びアパレル資材事業（繊維副資材の製造、販売）
上場市場	JASDAQ
公開株数	1,500,000
公募株数	1,000,000
売出株数	500,000
売買単位	100
発行済株式数	5,085,401
想定価格	490円（49,000円必要）
仮条件決定日	2010/03/26
ブックビルディング期間	2010/03/30～2010/04/05
公募価格決定日	2010/04/06
申込期間	2010/04/08～2010/04/13
類似銘柄	-
証券会社別BB受付期間
野村證券	-
日興コーディアル証券	-
みずほインベスターズ証券	-
ひろぎんウツミ屋証券	-
マネックス証券	-
委託販売団
野村ジョイ？	-
証券会社別抽選日
野村證券	-
日興コーディアル証券	-
みずほインベスターズ証券	-
ひろぎんウツミ屋証券	-
マネックス証券	-
委託販売団
野村ジョイ？	-
証券会社別申込期間
野村證券	-
日興コーディアル証券	-
みずほインベスターズ証券	-
ひろぎんウツミ屋証券	-
マネックス証券	-
委託販売団
野村ジョイ？	-
設立年月日	1947年05月31日
社員数	106人（2010年02月28日現在）
連結子会社	日里服装輔料（上海）有限公司 日里服装輔料（大連）有限公司 大連保税区日里貿易有限公司
手取金の使途	手取概算額440,800千円については、本社における防護服の製品強度等を計る試験機の購入、並びに当社岡山事業所における防護服の試作・特注品対応のための生産機械設備の購入及びレイアウト変更作業に伴う資金として80,000千円、財務会計を含めた物流管理システムの開発資金として70,000千円、本社建替資金として100,000千円、合計250,000千円を平成23年４月期中に充当する予定。また残額については本社建替資金として平成24年４月期中に充当する予定。

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引受証券会社名	割当株数（株）	割合（%）
主幹事
野村證券	-	-
副幹事
日興コーディアル証券	-	-
幹事
みずほインベスターズ証券	-	-
ひろぎんウツミ屋証券	-	-
マネックス証券	-	-
委託販売団
野村ジョイ？

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業績データ		単位：百万円				1株あたり　単位：1円
決算期		売上高	経常利益	純利益	純資産	配当金	当期利益	純資産
2008/04	連結	9,482	340	201	4,074	14	41	838
	単体	8,834	316	188	3,851		38	792
2009/04	連結	9,984	338	165	4,108	14	34	845
	単体	9,173	316	185	3,945		38	811
今期中間 2010/01	連結	8,719	541	370	4,416	0	76	908
	単体	-	-	-	-		-	-

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株主名	比率	役職名
鈴木裕生	15.98%	社長
渡邉雄次郎	9.39%
従業員持株会	5.88%
天野堅太郎	5.01%
アゼアス（株）	4.29%
トステム（株）	3.24%
アント・ブリッジ2号投資事業有限責任組合	3.15%
上田英彦	2.39%
（株）三井住友銀行	2.39%
（株）広島銀行	2.39%

期待度	初値予想（速報版）	初値予想（暫定版）
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社名	ダイト
コード	4577
業種	医薬品
上場予定日	2010/03/24
事業内容	原薬の製造販売及び仕入販売並びに製剤の製造販売（受託製造を含む）及び仕入販売
上場市場	東証2部
公開株数	1,800,000
公募株数	1,500,000
売出株数	300,000
売買単位	100
発行済株式数	7,186,968
想定価格	1,370円（必要金額137,000円）
仮条件決定日	2010/03/04
仮条件	1,250～1,370円
ブックビルディング期間	2010/03/08～2010/03/12
公募価格決定日	2010/03/15
申込期間	2010/03/16～2010/03/19
類似銘柄	-
証券会社別BB受付期間
大和証券キャピタル・マーケッツ	3/8～3/12AM11:00まで
野村證券	3/8～3/12最終日AM11:00まで
三菱UFJ証券	3/8～3/12AM3:00まで
日興コーディアル証券	3/8AM5:00～3/12日PM5:00まで
岡三証券	3/8～3/12まで
今村証券	-
委託販売団
証券会社別抽選日
大和証券キャピタル・マーケッツ	3/16
野村證券	3/13
三菱UFJ証券	3/15
日興コーディアル証券	3/15
岡三証券	3/15
今村証券	-
委託販売団
証券会社別申込期間
大和証券キャピタル・マーケッツ	3/16～3/18AM9:00まで
野村證券	3/16～3/17最終日サービス終了まで
三菱UFJ証券	3/16～3/19まで
日興コーディアル証券	3/16日AM5:00～3/18PM5:00まで
岡三証券	3/16～3/19まで
今村証券	-
委託販売団
設立年月日	1942年06月30日
社員数	438人（2010年01月31日現在）
連結子会社	大和薬品工業
手取金の使途	今後の業容拡大及び収益基盤の拡大に向け、本社工場の設備投資に全額充当する予定
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引受証券会社名	割当株数（株）	割合（%）	管理人完全抽選 予想配分株数
主幹事
大和証券キャピタル・マーケッツ	960,000	64.00	900枚
副幹事
野村證券	360,000	24.00	300枚
幹事
三菱UFJ証券	90,000	6.00	80枚
日興コーディアル証券	36,000	2.40	35枚
岡三証券	36,000	2.40	35枚
今村証券	18,000	1.20	-
委託販売団

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業績データ		単位：百万円				1株あたり　単位：1円
決算期		売上高	経常利益	純利益	純資産	配当金	当期利益	純資産
2008/05	連結	20,756	1,706	751	4,115	8	149	813
	単体	20,728	1,542	703	4,043		139	799
2009/05	連結	21,522	1,188	692	6,714	15	115	934
	単体	21,480	1,215	704	6,654		117	925
今期中間 2009/11	連結	11,767	867	470	7,038	0	65	979
	単体	-	-	-	-		-	-

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株主名	比率	役職名
従業員持株会	11.64%
笹山眞治郎	9.80%	社長
大津賀保信	5.67%	取締役
内外エステート（株）	2.57%
伊藤清重	1.58%
（株）北陸銀行	1.39%
（株）北國銀行	1.39%
（株）富山第一銀行	1.39%
（株）日本政策投資銀行北陸支店	1.39%
（株）福井銀行	1.39%

初値予想（速報版）	初値予想（暫定版）
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ブックビルディング期待度

★★★☆☆

想定価格	1,370円
仮条件	1,250～1,370円
初値予想速報版	1,450円

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タカラレーベン（8897）の株価動向が市場関係者の関心を集めている。前週末に「2006年会社法施行後、初のライツ・イシュー（新株予約権の無償株主割当）」を発表後、大幅続落に見舞われたためだ。

ライツ・イシューは、（公募増資とは違い）株主価値の希薄化につながらない「株主に優しい資金調達手法」とされ、かねて東証の斉藤惇社長なども、普及への期待を表明してきた経緯がある。ところが第1弾となったタカラレーベンの場合、発表直前の5日終値559円から、9日安値443円まで、2日間で2割を超える急落となっている。これでは、公募増資発表時の反応と変わらないことになるが...。

同社のライツ・イシューの仕組みは、3月末時点の株主（権利付き最終日は26日）に対し、1株に対して1個の割合で「新株予約権」を無償で割り当てるというもの（会社法278条2項の規定により自己株式には割り当てず）。

新株予約権を行使する場合、5月6―31日の期間に1個当たり300円を払い込んで請求すれば、3営業日目に新株が交付される。払込価格は、発表時点の株価より46％強のディスカウント。既存株主にとっては、時価よりも大幅に低い価格で新株を購入する権利を得ることになる。

なお、29日の権利落ち日の理論価格は、「26日終値」と「払込価格（300円）」の平均値（配当落ち分は考慮せず）となる。株主にとっては、資金の追加投入を避けて権利放棄すると、権利落ち分が損失になってしまうが、4月1日には新株予約権が上場される見通しにあり、予約権のみを市場売却することも可能だ。

ちなみに、「市場価格」と「旧額面」の中間の価格帯での新株発行は、1980年代ごろまでは「中間発行増資」と呼ばれ比較的盛んに行われていた手法。新株引受権証書が上場されるケースもあった。旧証券取引法の下、「近年では、2003年5月に取締役決議が行われた東京理化工業所（東理ＨＤの前身企業）なども挙げられるが、実施例は少ない」（東証担当者）とされる。タカラレーベンの新株予約権については、「申請を受けて、審査・承認する手順となるが、審査はおおむね形式基準が中心」（同）とされ、4月1日上場にも特に障害はなさそうだ。

ノンコミット型も背景か

タカラレーベンが、調達手段に「ライツ・イシュー」を選択した背景として、市場では「公募増資では大規模調達が困難」「オーナー社長の持ち株比率を33％超で保ちたかった」などが観測されるが、株主に優しいはずのライツ・イシューがなぜ、約2割もの株価急落につながったのか。

ライツ・イシューの本場・英国においては、特定の金融機関が、一定期間行使されなかった新株予約権をすべて引き受け、行使することを発行会社に約束（コミットメント）するのが一般的。タカラレーベンのライツ・イシューは、こうした約束のないノンコミットメント型であることに特徴がある。

5月末の行使期限まで払込額が確定せず、最大47億円とされる調達金額も、失権が相次げば、その分少なくなる。極端な話、行使期間中に300円を割り込んだままなら予約権は無価値になってしまう。また、新株予約権が東証上場されても、どれだけ流動性が確保されるかは全くの未知数。

会社側が担当者不在のため、なぜノンコミットメント型にしたのか、どの程度の行使を見込むか、などについて締め切りまでに確認できなかったが、市場関係者も、新制度適用第1号例を前に、どう消化すべきか戸惑っている面もあるようだ。メリルリンチ日本証券の9日付「日本株投資戦略メモ」は、「今回のライツ・イシューは今後増資を必要とする大手銀行にとって、よい練習になるかもしれない」と結んでいた。

なお、「親株の時価から300円分を差し引いた額」が、新株予約権の理論的価値となる。オプション取引のコール（買う権利）と同じメカニズムであり、4月1日の新株予約権上場時には、低く始まった方が、後の投資妙味が高まる可能性はありそうだ。（日本証券新聞）

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社名	Ｐａｌｔａｃ
コード	8283
業種	卸売業
上場予定日	2010/03/18
事業内容	化粧品・日用品、一般用医薬品等卸売事業および物流受託事業等
上場市場	東証
公開株数	16,000,000
公募株数	7,000,000
売出株数	9,000,000
売買単位	100
発行済株式数	30,235,657
想定価格	2,300円（必要金額230,000円）
仮条件決定日	2010/03/02
仮条件	2,100～2,300円
ブックビルディング期間	2010/03/03～2010/03/08
公募価格決定日	2010/03/09
公募価格	2,200円（仮条件の上限で決まらず）
申込期間	2010/03/10～2010/03/15
類似銘柄	-
証券会社別BB受付期間
野村證券	3/3～3/8最終日AM11:00まで
三菱UFJ証券	3/3～3/8AM3:00まで
みずほ証券	3/3AM8:00～3/8AM10:00まで
大和証券キャピタル・マーケッツ	3/3～3/8AM11:00まで
日興コーディアル証券	3/3AM5:00～3/8PM5:00まで
SBI証券	3/3AM9:00～3/8PM6:00
いちよし証券	3/3～3/8まで
岡三証券	3/3～3/8AM10:00まで
高木証券	3/3～3/8まで
委託販売団
野村ジョイ	3/3AM9:00～3/8PM11:59まで
カブドットコム証券	3/3PM6:00～3/8AM10:00まで
証券会社別抽選日
野村證券	3/9
三菱UFJ証券	3/9
みずほ証券	3/10
大和証券キャピタル・マーケッツ	3/10
日興コーディアル証券	3/9
SBI証券	3/9
いちよし証券	3/10
岡三証券	3/10
高木証券	3/10
委託販売団
野村ジョイ	3/9
カブドットコム証券	3/15PM0:00
証券会社別申込期間
野村證券	3/10～3/11最終日サービス終了まで
三菱UFJ証券	3/10～3/15まで
みずほ証券	3/10AM6:00～3/12PM3:30まで
大和証券キャピタル・マーケッツ	3/10～3/12AM9:00まで
日興コーディアル証券	3/10AM5:00～3/12PM5:00まで
SBI証券	3/10PM0:00～3/12AM8:00まで
いちよし証券	3/10～3/15まで
岡三証券	3/10～3/15まで
高木証券	3/10～3/15まで
委託販売団
野村ジョイ	3/10AM0:00～3/15PM4:00 まで
カブドットコム証券	3/10AM0:00～3/15AM11:30まで
設立年月日	1928年12月22日
社員数	2695人（2010年01月31日現在）
連結子会社	-
手取金の使途	サービス強化のための物流センター建設に伴う設備投資資金に充当する予定。
IPO・新規公開株

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引受証券会社名	割当株数（株）	割合（%）	管理人完全抽選 予想配分株数
主幹事
野村證券	11,360,000	71.00	10,000枚
副幹事
三菱UFJ証券	960,000	6.00	900枚
幹事
みずほ証券	960,000	6.00	1,800枚
大和証券キャピタル・マーケッツ	800,000	5.00	800枚
日興コーディアル証券	800,000	5.00	700枚
SBI証券	640,000	4.00	3,000枚
いちよし証券	160,000	1.00	150枚
岡三証券	160,000	1.00	150枚
高木証券	160,000	1.00	130枚
委託販売団
野村ジョイ
カブドットコム証券

※割当株数は3/2決定予定

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業績データ		単位：百万円				1株あたり　単位：1円
決算期		売上高	経常利益	純利益	純資産	配当金	当期利益	純資産
2008/03	連結	550,829	10,221	7,007	67,981	53	231	2,248
	単体	550,880	9,611	6,398	69,492		211	2,298
2009/03	連結	737,129	12,766	8,671	-	59	286	-
	単体	729,288	12,080	7,163	84,274		236	2,787
直近四半期 2009/12	連結	-	-	-	-	0	-	-
	単体	573,384	11,127	5,908			195	2,945

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株主名	比率	役職名
メディパルホールディングス	100%

初値予想（暫定版）

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ブックビルディング期待度

★★★☆☆

想定価格	2,300円
仮条件	2,100～2,300円
公募価格	2,200円
初値予想速報版	2,300円
初値予想暫定版	2,200円

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昨日配信しました直前予想メルマガで公開規模が間違っておりました。
正しくは、公開規模は約8.7億円。上場市場はJASDAQです。
お詫び申し上げます。

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━━━━━━━━━━━バックナンバーはここから━━━━━━━━━━━━

■□■――――――――――――――――――――――――――――――――
□■　大光（3160）上場直前初値予想
■――――――――――――――――――――――――――――――――――

公開規模は約8.7億円。上場市場はJASDAQ。

大手外食チェーン、ホテル、レストラン及び事業所給食等の多様な
外食産業等に対して、直接販売を中心とした卸売業を行う外商事業と
小規模外食業者及び一般消費者に対して、現金で販売し商品を
お客様自身に持ち帰っていただくキャッシュアンドキャリー形式による
小売業を行うアミカ事業の２つの事業において、業務用食品等を販売。

主要な取扱商品
冷凍野菜等の冷凍食品
調味料等の常温食品
乳製品等の冷蔵食品
その他資材等の業務用食品

冷凍野菜・調理冷凍食品・水産品・畜産品などを国内外の工場で加工・
パッケージし、「Ｏ！Ｍａｄｅ（オーメイド）」、
「Ｏ！Ｍａｒｃｈｅ（オーマルシェ）」、「プロの選択」の３ブランド名で
商品化した、プライベートブランド商品を展開。
プライベートブランド商品の製造につきましては、国内外の製造委託工場に
スタッフを派遣し、商品の企画・開発・生産指導及び物流経路等を厳しく
チェックするなどの体制を敷くとともに、商品管理についても、
プライベートブランド商品自主管理基準として、安全管理、品質管理、
残留農薬管理、仕様書管理及び表示管理の５つの項目を設け、
安全・安心・高品質で安価な商品の開発をしている。
卸売及び小売の２つの販売形態により事業を展開。

各事業の内容

（外商事業）
外商事業は、東海地区を中心に関東地区から関西地区までを９つの支店・
営業所・物流センターでカバーし（平成21年12月31日現在）、主にホテル・
レストラン等で使用される食品から給食・弁当・惣菜等に使用される食品の
卸売を行っている。
特徴としては、お客様の業種に合わせて、高級で付加価値の高い商品から
安価で汎用的な商品まで幅広く取り揃えていること。

（アミカ事業）
アミカ事業は、小規模外食業者及び一般消費者に対して、現金で販売し商品を
お客様自身に持ち帰っていただくキャッシュアンドキャリー形式による直営店舗
「アミカ」を、愛知・岐阜を中心に三重・静岡・滋賀の５県に30店舗展開
（平成21年12月31日現在）。
アミカ事業については、外商事業で培った経験を生かして、主要顧客である
小規模外食業者などの「プロ」のお客様が満足する商品を取り揃え、営業・提案を
行っていることを特徴としている。

2009年6－11月期の売上高構成比は、外商事業59.9％(東海地区40.8％、その他19.2％)、
アミカ事業40.1％(東海地区35.1％、その他4.9％)。11月末現在の有利子負債比率は57.2％。

業績データ （単位：百万円）
決算期　売上高　　経常利益　純利益
2008/05
連結　　　　-　　　　　　-　　　　　-
単体　　　32,159　　　246　　　　83
2009/05
連結　　　　-　　　　　　-　　　　　-
単体　　　34,523　　　330　　　　96
今期中間
2009/11
連結　　　　-　　　　　　-　　　　　-
単体　　　17,448　　　102　　　　46

【ポジティブな点】
本日の日経平均は堅調
先日上場の2社は初値が高騰

【ネガティブな点】
業態が地味
需給面に不安

以上の点を踏まえて

公募価格420円のところ

上場直前初値予想は500円と予想しました。

━━━━━━━━━━━━━━━ここまで━━━━━━━━━━━━━━━━

〔結果〕
初値は415円でした。
安値　381円
高値　418円
終値　385円

公開価格420円に対して5円安、1.2％の下落でした
。初値出来高は28万1100株。

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