Ten-League International (TLIH), một công ty cung cấp giải pháp dự án trọn gói tại Singapore, đang chuẩn bị cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên sàn Nasdaq, dự kiến vào ngày 1/7/2025. Với mục tiêu huy động 10 triệu USD, đây là cơ hội đầu tư vào một công ty trong lĩnh vực thiết bị nặng và dịch vụ kỹ thuật. Bài viết này IPO-Challenge cung cấp phân tích chi tiết về IPO của TLIH, bao gồm thông tin cơ bản, tình hình tài chính, chính sách cổ tức, tiềm năng tăng trưởng, rủi ro, định giá và lời khuyên cho nhà đầu tư.
Thông tin cơ bản về Ten-League International Holdings Ltd (TLIH) IPO
Ten-League International Holdings Ltd (TLIH) là một công ty holding được thành lập tại Quần đảo Cayman, hoạt động chủ yếu qua hai công ty con tại Singapore: Ten-League Engineering & Technology Pte. Ltd. và Ten-League Port Engineering Solutions Pte. Ltd.
Công ty cung cấp giải pháp trọn gói cho các ngành cảng, xây dựng, kỹ thuật dân dụng và nền móng ngầm, với các mảng kinh doanh chính bao gồm bán thiết bị nặng và phụ tùng, cho thuê thiết bị nặng, và cung cấp dịch vụ tư vấn kỹ thuật. TLIH đã hoạt động hơn 24 năm, với trọng tâm là các thiết bị như thiết bị nền móng, thiết bị nâng, thiết bị đào và máy móc cảng.
Theo hồ sơ F-1/A nộp lên SEC vào ngày 14/3/2025, TLIH dự kiến phát hành 2,24 triệu cổ phiếu phổ thông với mức giá từ 4 đến 5 USD/cổ phiếu, nhằm huy động khoảng 10,08 triệu USD tại mức giá trung bình 4,5 USD. Trong đó, công ty phát hành 1,607,840 cổ phiếu, và các cổ đông bán (Ten-League Corp và Jules Verne) bán 632,160 cổ phiếu.
Công ty sẽ không nhận được tiền từ phần cổ phiếu của cổ đông bán. Vốn hóa thị trường ước tính là 131,6 triệu USD. IPO sẽ được niêm yết trên Nasdaq dưới mã TLIH, với Bancroft Capital LLC là nhà bảo lãnh phát hành. Nguồn vốn từ IPO sẽ được sử dụng để mở rộng hoạt động, tăng cường hiện diện thị trường và đầu tư vào các thương vụ mua lại tiềm năng.
Tình hình kinh doanh và tài chính hiện tại
Trong 12 tháng kết thúc vào ngày 31/12/2023, TLIH ghi nhận doanh thu 58,9 triệu USD và lợi nhuận ròng 4,7 triệu USD, tương ứng với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) khoảng 0,18 USD, dựa trên 26 triệu cổ phiếu lưu hành. Doanh thu chủ yếu đến từ bán thiết bị nặng và phụ tùng (76%), cho thuê thiết bị (18%), và tư vấn kỹ thuật (6%). So với năm trước, doanh thu tăng từ 55,2 triệu USD, cho thấy tốc độ tăng trưởng ổn định nhưng không quá nổi bật. Tính đến ngày 30/6/2023, công ty có 720.000 USD tiền mặt và tổng nợ 40,7 triệu USD, với dòng tiền tự do 2,8 triệu USD.
TLIH đã chuyển đổi sang cung cấp các thiết bị điện, như reach stacker và empty container handler cho các nhà khai thác cảng tại Singapore từ năm 2021, và từ tháng 10/2022, công ty được một nhà khai thác cảng hàng đầu tại Singapore ký hợp đồng cung cấp xe đầu kéo điện và xây dựng cơ sở hạ tầng sạc. Tuy nhiên, công ty từng trải qua biến động doanh thu đáng kể, đặc biệt trong sáu tháng đầu năm 2023, do tính chất phân mảnh của ngành công nghiệp thiết bị nặng. Điều này có thể khiến nhà đầu tư khó dự đoán hiệu suất tài chính trong tương lai.
Michael Perdue, chuyên gia phân tích tại Keefe, Bruyette & Woods: “Ten-League International có vị thế mạnh trong cung cấp thiết bị điện cho ngành cảng, nhưng biến động doanh thu và thị trường phân mảnh là thách thức lớn”
Chính sách cổ tức
TLIH có kế hoạch chi trả cổ tức với tỷ lệ tối thiểu 15% lợi nhuận có thể phân phối trong bất kỳ năm tài chính nào, theo hồ sơ SEC. Tuy nhiên, việc chi trả cổ tức sẽ phụ thuộc vào tình hình tài chính, nhu cầu vốn và quyết định của hội đồng quản trị. Với chiến lược tập trung vào mở rộng và đầu tư vào công nghệ điện, công ty có thể ưu tiên tái đầu tư lợi nhuận hơn là chi trả cổ tức đều đặn trong ngắn hạn.
Đối với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập thụ động, chính sách cổ tức của TLIH mang lại một số tiềm năng, nhưng không đảm bảo chắc chắn do phụ thuộc vào hiệu suất tài chính và chiến lược tăng trưởng. Nhà đầu tư dài hạn có thể thấy hấp dẫn nếu công ty duy trì được lợi nhuận ổn định sau IPO.
Tiềm năng tăng trưởng và rủi ro
Tiềm năng tăng trưởng
TLIH có một số lợi thế cạnh tranh đáng chú ý. Đầu tiên, công ty đang tiên phong trong việc cung cấp thiết bị nặng chạy điện, như reach stacker, xe đầu kéo và các loại máy xúc, phù hợp với xu hướng toàn cầu về bền vững và giảm phát thải. Hợp đồng với nhà khai thác cảng hàng đầu tại Singapore từ năm 2022 là minh chứng cho tiềm năng của TLIH trong lĩnh vực này.
Thứ hai, thị trường thiết bị xây dựng toàn cầu dự kiến đạt 444 triệu USD vào năm 2027, nhờ nhu cầu về thiết bị cho thuê và hệ thống thông minh tăng cao. TLIH có thể tận dụng xu hướng này thông qua việc mở rộng danh mục thiết bị điện và dịch vụ kỹ thuật.
Nguồn vốn từ IPO sẽ hỗ trợ TLIH mở rộng hoạt động tại Singapore và các thị trường lân cận, đầu tư vào công nghệ như tự động hóa và cảm biến thông minh, đồng thời khám phá các cơ hội sáp nhập. Lịch sử 24 năm hoạt động cũng mang lại uy tín và mạng lưới khách hàng ổn định trong ngành cảng và xây dựng.
Rủi ro
Tuy nhiên, TLIH đối mặt với nhiều rủi ro. Thứ nhất, ngành công nghiệp thiết bị nặng có tính phân mảnh cao, với sự cạnh tranh từ các công ty lớn và nhỏ tại Singapore và khu vực Đông Nam Á. Thứ hai, biến động doanh thu trong quá khứ, đặc biệt trong sáu tháng đầu năm 2023, khiến việc dự đoán hiệu suất tài chính trở nên khó khăn.
Thứ ba, công ty có mức nợ đáng kể (40,7 triệu USD), có thể gây áp lực tài chính nếu không quản lý tốt sau IPO. Cuối cùng, là một công ty tăng trưởng mới nổi (Emerging Growth Company), TLIH được hưởng các yêu cầu báo cáo tài chính giảm nhẹ, có thể làm giảm tính minh bạch đối với nhà đầu tư.
Emily Chen, chuyên gia phân tích tại Renaissance Capital: “TLIH có tiềm năng trong xu hướng thiết bị điện, nhưng định giá IPO cao và biến động doanh thu đòi hỏi nhà đầu tư phải thận trọng”
Định giá và lời khuyên cho nhà đầu tư
Định giá
Với mức giá IPO từ 4 đến 5 USD/cổ phiếu và 2,24 triệu cổ phiếu phát hành, TLIH có vốn hóa thị trường ước tính 131,6 triệu USD. Dựa trên doanh thu 58,9 triệu USD và lợi nhuận ròng 4,7 triệu USD trong năm 2023, tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) là khoảng 2,23 và tỷ lệ P/E trailing khoảng 28, đều cao hơn mức trung bình ngành công nghiệp thiết bị nặng (P/S khoảng 1,5, P/E khoảng 15-20). Định giá này phản ánh kỳ vọng tăng trưởng trong lĩnh vực thiết bị điện, nhưng cũng cho thấy mức giá có thể đã bao gồm một phần tiềm năng tương lai.
So với các công ty cùng ngành, TLIH có quy mô nhỏ hơn nhưng lợi thế ở việc tập trung vào thiết bị điện và dịch vụ kỹ thuật giá trị gia tăng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cân nhắc liệu định giá này có hợp lý khi đối mặt với rủi ro cạnh tranh và biến động tài chính.
Lời khuyên cho nhà đầu tư
IPO của TLIH mang đến cơ hội đầu tư vào một công ty tiên phong trong lĩnh vực thiết bị nặng chạy điện tại Singapore. Tuy nhiên, với định giá cao và rủi ro biến động doanh thu, nhà đầu tư cần thận trọng. Dưới đây là một số lời khuyên:
- Nhà đầu tư dài hạn: Nếu tin tưởng vào xu hướng bền vững và khả năng mở rộng của TLIH, hãy cân nhắc mua cổ phiếu nhưng chờ giá điều chỉnh sau IPO để giảm rủi ro định giá cao.
- Nhà đầu tư ngắn hạn: Biến động giá sau IPO có thể tạo cơ hội giao dịch nhanh, nhưng cần theo dõi tâm lý thị trường và thông tin về hiệu suất tài chính.
- Phân bổ vốn: Chỉ nên dành 1-2% danh mục đầu tư cho TLIH để giảm thiểu rủi ro, do quy mô nhỏ và tính bất ổn của ngành.
Kết luận
IPO của Ten-League International Holdings Ltd (TLIH), dự kiến vào ngày 1/7/2025, mang đến cơ hội tham gia vào một công ty tiên phong trong lĩnh vực thiết bị nặng chạy điện và dịch vụ kỹ thuật tại Singapore. Với doanh thu ổn định, chiến lược tập trung vào bền vững và nguồn vốn từ IPO, TLIH có tiềm năng tăng trưởng trong thị trường thiết bị xây dựng. Tuy nhiên, định giá cao, biến động doanh thu, và cạnh tranh khốc liệt đòi hỏi nhà đầu tư phải nghiên cứu kỹ lưỡng. Hãy cân nhắc mục tiêu đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro trước khi tham gia IPO này.
